Зачем вам Brexit

Слава Рабинович, финансист

Зачем вам Brexit, если вас скоро посадят

Некоторые болтают много разной чепухи про Brexit. Другие просто пытаются разобраться. Третьи хотят знать, как это отразится на них и их работе. Четвёртые, из «нашей части света», задают вопросы о том, как референдум может повлиять на положение дел в России и в Украине.

Уже прозвучало мнение Михаила Ходорковского: он не исключает, что после референдума о Brexit санкции против России (кроме крымских) будут отменены к концу года.

Мне кажется, что Михаил Борисович заблуждается как в этом вопросе, так и в вопросе важности санкций ЕС по сравнению с санкциями США.

Но давайте всё по порядку.

Референдум о выходе Великобритании из ЕС является чисто рекомендательным и не является юридически обязывающим. Тем не менее, политическая система Великобритании такова, что не остаётся сомнений в том, что британское правительство выполнит волю народа, выраженную в 52% голосов «за выход».

Правительство – именно правительство, а не Парламент – должно применить Статью 50 Договора ЕС («Article 50 of the Treaty on European Union») и подать заявление о выходе из ЕС.

В настоящий момент непонятно, когда именно Статья 50 будет применяться; более того, нет ни обязательств, ни требований применять её немедленно. Есть определённая вероятность, что британское правительство пожелает дождаться результатов выборов во Франции, и, возможно, даже выборов в Германии, в следующем году. На решение британского правительства также может повлиять и ситуация со вторым референдумом о независимости Шотландии, если, вдруг, таковой снова появится в повестке дня.

Премьер-министр Кэмерон уходит в отставку – здесь есть одно интересное замечание для российских узурпаторов власти. Он объявил о своём уходе словами «UK needs fresh leadership»:

Понимаете, Хуизмистерпутин? Великобритания нуждается в свежем лидерстве, в свежем лидере. А вам слабо так сказать, после 17 лет узурпации власти в России?

Но вернёмся к нашим баранам.

Новый лидер Великобритании будет определён на партийной конференции Консервативной партии в октябре, и именно он будет отвечать за дальнейшие переговоры Великобритании и ЕС. Здесь будет играть «роль личности в истории» – без сомнения. И этот фактор будет важным.

Когда Статья 50 будет применена, Великобритания войдёт в двухгодичный период переговоров о выходе из ЕС. Этот срок может быть продлён, но только единогласным голосованием остальных 27 членов ЕС. Если новые договорённости не достигнуты за этот срок, и срок не продлён, все договоры и акты ЕС перестают действовать на территории Великобритании автоматически, по окончанию двух лет. Если же новые договорённости достигнуты, они должны быть утвеждены квалифицированным большинством стран ЕС.

Таким образом, Великобритания, ЕС и остальной мир (с точки зрения влияние на него) входят в двухгодичный период сложных переговоров, ожиданий и спекуляций, а значит – и турбулентности в политике, экономике и финансах.

Краткосрочный эффект от неожиданных результатов референдума не будет полностью ясен в течение ещё двух-трёх недель, или даже месяца. Рекордное падение фунта, падение котировок акций, «бегство в качество» путём массированной скупки государственных облигаций США и золота, и такой же массированной продажи всех остальных «рисковых» активов, падение цены на нефть – всё это мы видели в пятницу. Но так называемые «маржин коллы» не «прилетят» до понедельника-вторника, и только тогда мы узнаем, кто плавал без трусов.

Хотя финансовые регуляции во всём мире стали значительно строже после кризиса 2008-2009 годов, и мировая финансовая система, возможно, стала более устойчивой, в ней, тем не менее, заложены колоссальные риски по определению. Полные совокупные активы всех хедж-фондов в мире в данный момент намного превышают этот показатель 2008 года. Полный объём открытых позиций в производных финансовых инструментах, т.н. «деривативах», астрономически высок. Инвестиционные и универсальные банки и другие финансовые институты продолжают предоставлять хедж-фондам услуги прайм-брокереджа, включая предоставление левереджа (т.е. заёмных средств или их эквивалентов), в том числе для открытия позиций в деривативах. Реального объёма средств «под риском» в деривативах не знает никто – эти цифры можно только оценивать в теории.

Если существенное количество хедж-фондов в мире понесут серьёзные финансовые потери из-за того, что случилось с рынками в пятницу (и что ещё может случиться с ними в последующие две-три недели), то на новостных лентах мы сможем узнать не только о слабых звеньях в хедж-фондовой индустрии, но и о таковых в банковской индустрии, которая имеет прямую экспозицию к хедж-фондам – своим клиентам. Вспомните 2007-2009 годы – сначала взорвалась пара фондов банка BNP Paribas, и все отмели это событие, как незначительное. Потом, в марте 2008 года, взорвался и обанкротился один из старейших и наиболее увжаемых инвестиционных банков на Уолл Стрит – Bear Stearns. Его остатки купил JP Morgan. А уже в сентябре 2008 года взрывались и падали сразу два очень крупных банка – Merrill Lynch и Lehman Brothers. Merrill Lynch был продан банку Bank of America, а на Lehman Brothers покупателя не нашлось, и он обанкротился полностью. После этого финансовые рынки обвалились и «замёрзли», включая рынки денежных инструментов. Это повлекло за собой фактическое банкротство и национализацию крупнейшей американской страховой компании AIG и крупнейшего американского банка Citigroup (оба были оздоровлены за счёт налогоплательщиков и снова приватизированы).

Тогда «План Полсона» спас США и остальной мир (найдите «План Полсона» в поисковике, если не знаете).

Что будет сейчас? Для начала, ждём «маржин коллов» в течение следующей недели и смотрим, кто плавал без трусов, а потом делаем выводы и прогнозы. В любом случае, не вижу ничего хорошего ни для рубля, ни для гривны, ни для нефти.

В долгосрочной перспективе выход Великобритании из ЕС может срезать существенное количество процентов роста ВВП Великобритании и многих стран ЕС в течение следующих пяти лет. И в этом тоже нет ничего хорошего ни для рубля, ни для гривны, ни для нефти.

Пару слов о санкциях.

Хочу напомнить, что 4-сторонний Будапештский меморандум 1994 года, который был вероломно нарушен Российской Федерацией, нигде не упоминает ЕС. Он был заключён между Украиной, РФ, Великобританией и США. Великобритания, вместе с США, была и остаётся лидером в жёсткости по отношению к РФ, в связи с агрессией России против Украины. Вне зависимости от того, является ли Великобритания частью ЕС или нет, эта позиция не будет изменена ни при каких обстоятельствах – в случае, если агрессия РФ против Украины не будет окончена. Более того, можно предположить, что, в случае и после выхода Великобритании из ЕС, у Лондона будут ещё больше развязаны руки, в контексте санкций против российского режима.

Последствия нарушения 4-стороннего Будапештского меморандума 1994 года ещё не были прочуствованы путинским режимом в должной мере, независимо от того, что уже произошло. И я предположу, что США и Великобритания, в среднесрочной перспективе, это нарушение «просто так» не оставят – чтобы другим неповадно было.

Кроме того, не будет забывать о том, что Владимир Путин и его спецслужбы обвиняются Великобританией в террористическом акте и убийстве – убийстве гражданина Великобритании Александра Литвиненко в центре Лондона при помощи радиоактивных материалов, которые были ввезены на территорию Великобритании из России российскими агентами спецслужб, с санкции высшего политического руководства России. ЕС или без ЕС – Великобритания этого так не оставит, в любом случае.

К этой осени готовится публикация второго доклада по Боингу рейса МН-17; первый доклад определил как был сбит Боинг; второй доклад ответит на вопрос кто это сделал, включая всю цепь командования, вплоть до Верховного главнокомандующего Владимира Путина. Трибуналу быть. Он будет, он неотвратим. И референдум в Великобритании не имеет к этому вопросу никакого отношения. Наоборот, к этому имеет прямое отношение именно ЕС – и Михаил Борисович считает, что под этим «соусом» ЕС будет снимать санкции к концу года?!

И, наконец, про само действие санкций.

Хорошо, уберите санкции ЕС прямо сейчас, с понедельника. Знаете, что изменится? Ничего. От слова «совсем». Потому что реальное влияние оказывает именно тот факт, что санкции наложили США – фактический единоличный хозяин мировой финансовой системы и лидер мировых технологических инноваций. При наличии санкций США, даже без санкций ЕС, 95% эффекта от санкций сохранится. Ни страны ЕС, ни Япония, ни даже Китай и Индия, не будут напрямик или даже косвенно нарушать санкции США в какой-то существенной для России мере.

А теперь не про Brexit.

Российским гражданам, на фоне всего этого, хочу напомнить: на основании результатов т.н. «работы» Владимира Путина, Совбеза РФ, президентской администрации и Госдумы, в течение последних пяти лет: вы можете считать, что сегодня к вам пришёл 1940 год гитлеровской Германии. Как раз через два года после аннексии Судетской области. Как раз через год-два после начала новой Мировой войны – в данном случае, на этот раз, гибридной. Как раз тогда, когда людей будут «судить по законам» – преступным т.н. «законам», принятым преступной т.н. «властью».

Это предупреждение российским гражданам хорошо закончить словами Виктора Шендеровича, произнесённых им в эфире «Эха Москвы» несколько дней назад:

«Им, понимаешь, как в шахматах, нельзя пропустить ход. Время тикает. Надо делать ход. И назад пешки эти – они не ходят. И деваться им, по большому стратегическому счёту, некуда. Либо они делают нас рабами, либо мы делаем их подсудимыми. Они прошли развилку. Развилку, на которой общество могло начать контролировать власть, и общество и власть как на Западе… (Ну, в западных системах: Япония тоже Запад в этом смысле, да?)… – каким-то образом взаимодействуют, и общество давит на власть и так далее, меняет её каким-то образом. Власть вынуждена меняться, ну и так далее. Значит, эту развилку мы прошли в 2012 году. После Болотного дела – всё, этой развилки нет. А уж после 2014-го года – всё. После Крыма всё ясно: им некуда деваться. И наружу уже нельзя. Наружу нельзя. Будут травить как зайцев. Поэтому их сегодня опора, в общем, как в Северной Корее, на собственные силы. Их надежды устремлены на то, чтобы оставаться у власти всегда (у этой корпорации). Значит, они должны сделать нас рабами. Они должны нас запугать. Вот этот пакет – это пакет запугивания. Мы должны знать (я, ты, все, кто еще чего-то там шебуршится, теребунькает, посты какие-то пишет, в СМИ работает, на улицы хочет выходить), – мы должны знать, что у них в руках полный инструмент подавления нас, любого – от ОМОНа до законодательного… И в любую секунду они могут сделать с нами всё, что захотят – с помощью суда, с помощью закона, с помощью ОМОНа, с помощью арматуры, с помощью чего угодно. С помощью Кадырова, да? Пулей просто. Они могут с нами сделать, – по их внутренним соображениям, по их представлению о целесообразном, – они могут с нами сделать всё, что угодно. Этот пакет направлен на то, чтобы мы это твёрдо уяснили, что любого из нас в любую секунду можно посадить».

Так что вам не о Brexit-е надо думать, дорогие мои. Хотя… и о нём тоже. Вы же думаете о рубле и о нефти каждый день, да? С другой стороны, какая разница, где цена на нефть, если вы – в тюрьме, или просто служите рабом?

Источник – «Обозреватель»